智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告表示，银行股核心逻辑是宏观经济，坚持确定性增长和修复逻辑两条主线。银行股的核心逻辑是宏观经济，之前要看政策预期，如今政策预期落地后，下阶段就要看经济的持续性。第一条选股主线是确定性增长逻辑：收入端增长确定性最强的仍是优质区域城商行板块，看好宁波(002142.SZ)、苏州(002966.SZ)、江苏(600919.SH)、南京(601009.SH)、成都(601838.SH)。第二条选股主线是修复逻辑：地产回暖+消费复苏，看好招行(600036.SH)、宁波、平安(000001.SZ)、邮储(601658.SH)。
中泰证券判断，海外银行的风险传染短期是可控的，中长期要配合宏观政策和宏观经济。短期看，流动性风险是政策可控的，金融传染性是监管可控的；中长期看，美国的货币政策需要在如何维持压降通胀和金融稳定寻找平衡点，欧洲则取决于宏观经济的改善。同时，对国内银行体系影响很小。
中泰证券的主要观点如下：
(资料图片仅供参考)
近期海外银行暴雷后，具体监管和救助措施。
1、暴雷的核心原因：硅谷银行在存款结构单一、以及资产端配置的“脆弱性”，被加息放大，最后导致“挤兑”。瑞士信贷风控意识淡薄，自身经营长期不善，欧洲经济疲态加快风险暴露。
2、对硅谷银行救助措施主要包括三个层面，整体向市场传递了监管保护储户利益的决心和态度：直接赔付支持、流动性支持及额外措施支持；且第一共和银行获多家美国银行共300亿美金注资。
3、对瑞信的救助模式：在股价大跌当晚，即得到了瑞士国家银行的流动性声明支持。
美国银行业救助和监管的模式：市场化为主。
1、首先区分出系统性重要银行，如果是系统性重要银行，财政部和有序清算基金参与其中；如果不是，则市场化退出。
2、美国中小银行退出市场是常态化事件，存款保险公司（FDIC）承担了主要责任，采用三种方式处理问题银行：市场化收购承接、政府经营救助、破产清算。其中收购承接占比达到90%。
3、美国能够实现中小银行常态化退出市场的基础是其“核心-外围”式的层级结构，从而降低风险在银行间的传染，能够实现中小问题银行的市场化的退出。
欧洲银行业救助和监管模式：体系化监管和救助。
1、08年危机之后，欧洲银行业搭建了三支柱的监管体系，采取分层监管与“自救优先“的救助原则。对于系统重要性的大型银行，欧洲央行负责宏观与微观审慎监管，对中小型银行则采取统一监管的模式。欧洲的救助政策的原则：银行必须先自救（自救比例须达到总体问题债务比例8%）。
2、欧洲问题银行的救助模式：区分是否引起系统性风险，成立清算基金。对于有系统性风险的银行救助方面，欧盟成立清算基金，保证清算工作得以迅速开展；对于无系统性风险的银行，采取有序退出的方式：进行资产转让或者资产剥离，或部分资产或者业务转让给过桥银行或者出售等。
3、化解欧洲银行业的基础性风险是良好救助的前提，核心是加强银行资本管理。
从救助和监管角度看海外银行的风险传染：短期是可控的，中长期要配合宏观政策和宏观经济。
1、对硅谷银行风险扩散的判断：短期看，流动性风险是政策可控的，金融体系的系统性风险不高。中长期看，货币政策需要在如何维持压降通胀和维护金融稳定寻找平衡点。
2、对瑞信风险扩散的判断：短期看，高资本充足率、有效金融监管，叠加政府积极的援助表态，引发系统风险的概率较小。中长期看，取决于欧洲的宏观经济改善以及银行自身经营的转型。
对国内银行体系风险传染：基本没影响。
1、政策的底线思维。国内货币、财政政策稳定，为银行创造了稳健的发展环境；同时政策强调金融系统性风险的防范和化解。
2、对浦发硅谷银行影响小。浦发硅谷银行绝大多数客户为境内经济较发达地区客户，资本充足，资产负债结构较好，与SVB关联交易较少。同时浦发硅谷银行对浦发银行的贡献和影响均很小。
风险提示：经济下滑超预期。国内外疫情反复超预期。金融监管超预期。
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