央行日前发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)详细论述了“健全现代货币政策框架”，包括现代货币政策框架的内涵、目标与建设进展。在经济发展由高增速转向高质量的当下，健全现代货币政策框架有利于金融业更好地服务实体经济发展。
首先，在以创新驱动的高质量发展阶段，适度的、与名义经济增速相匹配的货币增长意义重大，需要进一步优化货币政策中介目标的锚定方式。在现代货币政策框架中，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，这一中介目标锚定方式更加简明、合理、科学，符合经济发展实际需要，可以为实施宏观政策提供更好的“锚”，从而更好地设计跨周期政策，使广义货币(M2)、社会融资规模增速与名义经济增速更加贴近，引导市场形成理性稳定的预期，并稳定宏观杠杆率，推动稳增长和防风险实现长期均衡。《报告》在阐述下一阶段政策思路时提出，要“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”，这充分体现了货币政策对中介目标的重视，能够为实体经济创造更适宜的货币金融环境。
其次，健全现代货币政策框架，可以让货币政策传导机制更为畅通，让金融活水更好地浇灌实体经济。疏通货币政策传导机制需要健全中央银行操作目标体系，人民银行一直着力于此，通过深化利率市场化改革、推动完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制等举措，明显提升了货币政策传导效率，有效支持了实体经济发展。健全中央银行操作目标体系，是健全现代货币政策框架的重要方面，以货币政策工具利率作为央行政策利率，并将其作为操作目标，提高了货币政策的有效性和传导效率。人民银行近年来的一系列政策操作，例如LPR改革、完善政策利率体系、引导 DR007为代表的市场利率围绕政策利率为中枢波动，都是健全中央银行操作目标体系的具体体现。这对于市场更加直观，可以有效地提升货币政策传导效率，更好地服务实体经济发展。
再次，完善和创新货币政策工具，是健全现代货币政策框架的重要内涵。在现代货币政策框架中，央行会综合使用多种政策工具，保证流动性合理充裕，以永续债促进银行多渠道补充资本，以LPR改革引导贷款利率下行，从而缓解银行面临的流动性、资本、利率约束，增强银行服务实体经济的能力和内生动力，这种支持实体经济的传导链条，是鲜明有效的。同时，现代货币政策框架下的结构性货币政策工具体系更为健全，以市场化和激励相容理念为导向，引导金融资源根据经济发展的实际需要，流向科技创新、小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节，使货币政策更加精准有效。
健全现代货币政策框架，是“十四五”期间建设现代中央银行制度、支持经济高质量发展、加快构建新发展格局的题中应有之义。在这一框架下开展货币政策操作，人民币币值将更加稳定，稳增长与防风险将齐头并进，货币政策传导机制将更加畅通，政策工具将更加科学有效，我国实体经济将得到更有力的支持。
